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英銀決議前瞻:英國央行或迎來今年首張加息票,三大看點齊聚英鎊走向存玄機

來源:網絡 編輯:魯迅 時間:2019-05-02 11:29

周四(5月2日)英國央行將公布利率決議、會議紀要和通脹報告,行長卡尼也將在決議后召開新聞發布會闡述有關貨幣政策基調。對于此次決議,市場預期英國央行將維持利率不變,因脫歐前景的不確定性以及英國經濟增長仍存在下行空間。

同時這也是自歐盟27國同意英國脫歐延期至10月底以來首次舉行的英銀決議,因此英國央行可能會就更長期的貨幣政策作出闡述,因英國近期經濟數據相比開年之初有所好轉,部分分析人士認為英國央行可能會借此機會闡述鷹派的觀點從而為年內加息造勢。

此外英國央行行長卡尼的任期到明年1月就將到期,對下一任行長人選,卡尼可能會有所暗示,這對于市場推斷英國央行未來政策走向具有參考作用。

英銀決議前瞻:英國央行或迎來今年首張加息票,三大看點齊聚英鎊走向存玄機

前次英銀決議回顧

3月21日英國央行以0-9-0投票比率維持利率于0.75%,連續六次全票通過維持利率不變。

英國央行還在會議紀要中表示

① 就業增長一直強勁,盡管調查指標顯示前景有所放緩,較弱的短期前景預計將導致今年出現小幅度的經濟疲軟,經濟前景將繼續在很大程度上取決于脫歐性質和時機。

② 越來越多的公司表示,他們正在啟動無協議脫歐準備計劃,英國脫歐可能會推動政策朝任何一個方向發展,不確定性對投資的影響有所增加,英國脫歐的不確定性也繼續影響信心和短期經濟活動,尤其是商業投資。

③ 全球金融狀況有所緩解,部分原因是一些主要經濟體宣布了更為寬松的貨幣政策。

④ 需求增長超過了供應增長緩慢的速度,以及在預測期后半期形成的過度需求

⑤ 如果經濟發展大體上符合這些預測,那么在預測期間以漸進的速度并在有限的范圍內持續收緊貨幣政策,將使通貨膨脹可持續地回到傳統水平的2% 目標。

總體而言,英國央行關注的焦點依然在就業以及通脹水平上,同時認為英國經濟前景取決于脫歐進程的進展。

本次決議三大看點

是否會透露一些鷹派的信號為加息造勢

近期一份調查顯示,受訪的24位經濟學家中的大多都預測,英國央行決策者周四將維持0.75%的利率不變,不過有6位經濟學家認為,屆時可能出現近一年來的首張加息票——此舉將打破英國央行此前的一致立場,即等待英國脫歐事態發展,然后再恢復他們的“加息路線”。

分析人士認為,這是因為隨著英國順利延長脫歐期限,短時間脫歐的不確定性下降,這給了英國央行足夠的時候去研究此前一再擱置的加息的問題。因為英國央行的觀點一直是未來幾年將需要一系列逐步加息。

令市場感到樂觀的是,在本次利率決議召開之前,特雷莎和工黨就脫歐協商取得了一定的進展,一定程度上緩解了市場對于脫歐亂局的擔憂情緒。

英國工黨近日表示,已經看到明確的證據顯示政府愿意尋求其在脫歐問題上立場的轉變,下周將舉行脫歐談判的全體會議,同時英國工黨影子內閣商務大臣朗·巴利也表示,英國朝野之間就脫歐事宜舉行的談判,到目前為止進展順利。而早些時候英國外交大臣亨特也表示,關于脫歐的跨黨派談話在取得進展。

基于此英國央行對于脫歐前景的預期可能會有所改觀,此前英國央行多次表示經濟前景很大程度取決于脫歐的進展,因此英國兩黨談判所出現的有利信號可能會使得英國央行年內加息的預期有所升溫,這將會推動英鎊走高。

英銀決議前瞻:英國央行或迎來今年首張加息票,三大看點齊聚英鎊走向存玄機

如何看待就業和通脹

近期英國的數據明顯改善也令市場對于英國經濟的信心有所回升,尤其是就業數據和零售銷售數據,其中英國3月季調后核心零售銷售年率創2016年10月以來最大增幅,同時英國三個月ILO失業率降至1975年以來最低,薪資增長速度則是創下逾十年來并列最快。

英銀決議前瞻:英國央行或迎來今年首張加息票,三大看點齊聚英鎊走向存玄機

但英國央行行長卡尼近日表示,棋牌游戲,英國的就業市場仍“難以置信地”強勁,但僅僅依賴消費拉動的增長周期是難以持久的,因為英國企業信心不確定性狀況已經“達到頂峰”,同時疲軟的投資活動已經反饋到了英國的生產率層面。

分析人士認為英國勞動力市場吃緊程度日增可能是經濟面臨壓力、而非具有韌性的跡象,強勁的就業數據掩蓋了英國企業資源配置至勞工而非資本的錯置情形,這終將會損及生產力。

通脹方面,盡管此前英國國家統計局公布的數據顯示,消費者價格同比增幅維持在1.9%,連續第三個月低于英國央行2%的目標,但是市場預期英國的通脹率可能很快就要升破目標水平,同時英國公眾對未來一年通脹水平的預期維持在五年來的最高水平,這為英國央行升息提供了足夠的空間。

因此市場正密切關注英國央行作何表態,如果英國央行認為英國經濟數據正處于回暖的過程中,且經濟中開始出現一些其他的因素推動就業市場,那么伴隨著通脹壓力上升,這可能會被市場解讀為鷹派的信號,推動英鎊出現回升。反之如果英國央行承認消費和就業強勁難以持續,并強調脫歐前景的不確定性對于經濟前景的打擊,英鎊可能會回吐近期的漲幅。

英國銀行是否會順應美聯儲的政策走向

值得注意的是,美聯儲與英國央行的政策利率之間存在高度相關性。加上近期英國就業市場和消費市場也表現強勁,這令市場猜測英國央行可能會適度追隨美聯儲的步伐。

從美聯儲早些時候的表態來看,手機棋牌游戲,美聯儲認為預計通脹走低只是暫時性的,將會回升,而相比于美國近期頹靡的通脹,英國通脹總體處于略低于通脹目標位置下方。市場人士認為,手機棋牌游戲,英國央行只要表現不是特別溫和,可能會強化市場對于英國央行年內加息的預期,英鎊兌美元料繼續走高。

機構觀點和市場人士觀點

荷蘭合作銀行:英國央行料繼續按兵不動;

① 荷蘭合作銀行分析師預計,英國央行貨幣政策委員會不會在本周的會議上改變政策設置,這意味著銀行利率將維持在0.75%不變;

② 預計貨幣政策委員會將堅持緩慢加息的指導方針,一些好于預期的經濟活動數據甚至可能略微提振他們的信心,而最近油價的上漲很可能推動2019年下半年CPI預測有所上升;

③ 但由于英國脫歐,貨幣政策委員會目前陷入了困境,如果有關英國退出的不確定性在今年下半年消散,它可能會重新找回談論加息的信心;

④ 但鑒于2020年美國經濟衰退的風險已經迫在眉睫,我們相信貨幣政策委員會最終可能更愿意推遲更長時間才采取行動。

路透調查:英國央行本周決議不太可能激勵英鎊上揚;

① 英鎊走勢沉悶,因英國脫歐時間推遲,且英國政府和反對黨工黨就脫歐協議的協商沒有成果。與此同時,美元上漲打壓英鎊4月跌2%。而英國央行5月2日的會議也不太可能激勵英鎊上揚;

② 盡管最近的零售銷售和就業數據強勁,但經濟形勢仍然黯淡,2019年經濟增長率可能在1.2%左右,創2009年以來最慢增速,而且投資下降,央行總裁卡尼表示,企業經營不確定性“罩頂”;

③ 的確,對于央行加息的預期已經減弱,路透調查顯示,預計在2020年初之前利率將一直保持不變,這比一個月前對利率持穩的預期時間還增加了一個季度。而尋找卡尼的繼任者也增添了不確定性;

④ 最近英國公布的一系列數據助燃對經濟反彈的希望。這使得對沖基金所持英鎊凈倉位近一年來首次轉為正值。但英國央行可能導致這種樂觀情緒減弱。

外媒經濟學家Dan Hanson:預計英國央行將采取更為強硬的語調;

Hanson認為英國將采取更為強硬的語調旨在令金融市場做好準備,應對2019年加息的可能性。我們預計貨幣政策委員會將以8比1的投票結果支持維持利率不變,并懷疑桑德斯將投票支持加息。

NIESR:料英國央行將維持利率不變直至2020年8月;

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